테이퍼링 이후의 투자전략(by 하이투자증권)

하이투자증권 리포트입니다.

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13년 버냉키 테이퍼 텐트럼(긴축발작) 이후 경기민감주(에너지 + 소재 등)가 강세를 띄다 이후 대형 기술주 위주의 성장주가 치고 올랐음

코로나 이후 유동성으로 펌핑되던 자산시장에서 거품이 걷히며 옥석가리기가 시작된다는 내용

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연준의 자산증가율 둔화(=유동성 축소)는 일반적으로 증시 모멘텀 둔화로 나타남. 즉 테이퍼링 이후 증시의 하방압력은 작용할 수밖에 없고 이후의 성장모멘텀에 의해 증시 내 차별화가 진행될 것.

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과거 13년도 테이퍼링 시행 이후 미국의 대표 기술주 성장주들이 엄청나게 치고 올랐음. 좌측 파란색 차트는 미국 가치주 대비 성장주의 상대강도를 나타냄. 성장주의 퍼포먼스가 훨씬 좋았다는 내용

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우측 차트는 테이퍼링 이후 국내는 화장품주가 좋았다는 내용인데 잘못해석한 내용이라고 생각함. 화장품업종의 성장은 중국의 10%대의 고성장과 맞물려 중국내수가 하루가 다르게 성장하며 나타난 결과인데 이를 테이퍼링 이후의 증시 변화와 엮는 건 원인과 결과를 잘못찾고 해석한 거라고 보입니다.

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테이퍼링과 화장품주의 성장은 크게 관련 없습니다. 더 근본적인 원인이 있는데요.

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테이퍼링 이후에 성장주가 가치주보다 퍼포먼스가 좋았다는 뻔하고 같은 내용 반복

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각국의 금리인상 움직임이 있는데 이번에 이에 따라 채권시장이 크게 요동쳤음

국채 무빙이 거의 상하한가 왔다갔다한 수준으로 채권트레이더들을 향한 학살이 있었습니다.

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가파르게 상승하는 물가의 상승률을 통제하지못해 결국 중앙은행들은 급격하게 금리를 상승시킬 수밖에 없을 거고, 이에 배팅하는 큰 돈들이 채권시장을 쥐고 흔들었습니다. 먼저 포지션을 잡고 결국 중앙은행들이 금리를 올리면 그 갭을 먹겠다는 움직임입니다.

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과거에 테이퍼링 이후 기술주들이 좋았으니 이번에도 그럴 수 있을지 주목해보자는 뻔하고 쓸데없는 내용

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이번 테이퍼링 이후 경제 정상화 과정에서 기후변화 대응을 위한 탄소중립 기조에 주목한다. 이것이 투자와 실물경제 회복을 이끌 주제가 될 거라는 내용

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탄소중립 목표를 향해 가는 과정에서 전통 에너지 가격의 상승이 기대되니 단기 트레이딩으론 전통 에너지, 장기 투자론 친환경 에너지에 투자하자는 허황된 내용

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최근 시장은 중국경제성장률이 크게 하락하며 이머징마켓에 대한 투자심리가 아직 좋지 못하고 치솟는 물가와 높은 실업률로 인한 스태그플레이션이라는 고민이 계속해서 걱정거리를 주고 있는 모습입니다.

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첫째로 비중조절을 잘하고

둘째로 물려도 좋은 주식에 물립시다.

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이것 두 가지만 잘 지켜도 투자를 오래할 수 있다고 생각합니다.

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최고의 투자는 지속가능한 투자입니다.

 

 

 

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